每到夏天，英超又会成为转会市场的主角。英格兰俱乐部挥舞支票簿，常常以高得离谱的价格补强阵容。与英格兰人理念完全相反的西甲方面警告称，他们正在制造一个即将破裂、并会拖累所有人的泡沫。“如果英格兰政府不采取行动，英超会有俱乐部消失。”西甲高层玛塔-阿隆索向《阿斯报》表示。

根据最新的《德勤足球财务2026》报告，西甲收入约为41亿欧元，而英超接近80亿欧元，达到79.79亿欧元。这也意味着，正如西甲主席哈维尔-特巴斯一再公开主张的那样，英格兰俱乐部在转会市场上的支出最多也应是西班牙俱乐部的两倍左右，但现实并非如此。西甲的年度支出通常在8亿欧元左右，而英超在2025-26赛季已经花了40.62亿欧元，本赛季也已达到28.68亿欧元。

“这是挥霍。”特巴斯说。 问题在于，英格兰俱乐部正依靠亏损模式支撑这种失控支出。西甲的报告显示，英超俱乐部在2024-25赛季合计亏损20.27亿欧元，这些亏损最终由球队股东买单。在西班牙，这种情况不会发生，因为资本扩张受到限制，而且有严格的财政监管，避免重演十年前曾让西班牙足球濒临悬崖的亏损模式。

西甲副总经理玛塔-阿隆索在接受《阿斯报》采访时谈到英超模式：“英超的财政控制，就像15年前的西甲。俱乐部在整个赛季里想做什么就做什么，赛季结束后才去核算。正如特巴斯所说，这就像在确认病人死亡，已经救不回来了。” 她首先就英格兰的财政公平规则指出问题：“他们的财政控制一开始就有根本性错误，没有管住市场价格。现在，他们又引入了一些在我们看来不会成功的改动。

他们按收入设定了可用于阵容的支出比例。参加欧战的俱乐部大约是70%，其他俱乐部则提高到80%到90%。” 她接着说：“英超让他们花更多的钱，也让他们承担更多亏损，这会让联赛更容易被撕裂，那些不踢欧战的俱乐部最终可能破产。80%意味着你可以在阵容上花更多钱，但阵容之外的支出仍然存在，还是结构性成本。这样总支出就会达到收入的120%甚至130%。他们等于在说，不踢欧战、收入更少的俱乐部，可以比踢欧战的俱乐部亏得更多。”

为了让账面看起来平衡，阿隆索提醒英超可能会使用一些手段：“收入里可能会包括股东赞助，这些赞助到底是不是市场价，很难说。我们担心，他们还会把球员转会收益也算进收入。这样会在市场上制造通胀。卖得越多、卖价越高，体育阵容的比例就越好。这样会推高转会费，带来大量球员互换。

如果只在英超内部交易，他们会互相消耗，但这种影响还会波及其他联赛。” 这种情况已经开始出现。以今夏最贵的一笔转会为例，切尔西为摩根-罗杰斯支付了1.38亿欧元，比他的市场价值高出53.33%。再比如托特纳姆热刺签下马泰乌斯-费尔南德斯，价格比他在德转的估值高出98%。

为了平衡账目，他们会尝试高价出售球员，而且很多时候是在英格兰俱乐部之间互相操作。阿隆索说：“这就是我们所说的互换交易。我以10买下你这个球员，你再以10买走我的另一个球员。账面上都是100和100，大家都高兴，还做出100的利润。意大利以前就发生过这种事，最后还引发了刑事指控，因为这会扭曲市场。”

她继续拆解英格兰模式的内核：“如果你以很高的价格买下一名球员，就会产生摊销成本。如果之后你想卖掉他，对俱乐部来说就会形成亏损。这是饮鸩止渴。所以我们认为，这不是让俱乐部保持可持续的正确方式。别忘了，英超上赛季已经亏了20亿欧元。我们现在要做的，是让英超纠正这种偏差，因为它正在拖着所有人一起走。” 西甲已经连续多年警告，英格兰的亏损模式并不可持续。类似“狼来了”的提醒说了很久，但狼还没有真正到来。

不过西甲方面坚持认为，后果终究会出现，而且已有一些迹象：“虽然还没有完全显现，但我们坚信一定会有。你会发现，近几年英超俱乐部买卖频繁。某个股东进来，俱乐部亏钱，他补上，再卖给下一个股东，把投资收回来。

但最近几个赛季，连沙特主权基金都不再收购英超俱乐部了。于是股东会慢慢发现，他们投进去的钱越来越多，却再也收不回来，因为不会有人来买他们的俱乐部。最近两三季，英格兰俱乐部的收购已经明显停滞，这意味着老板们会开始关上水龙头。”

她最后说：“如果俱乐部财务不健康，也无法靠自身收入养活自己，就会出现崩盘。英国议会已经意识到这一点。降入英冠的俱乐部也出现过警示信号。球队一下去，股东就不感兴趣了，人也会走。”

“那时候后果就会到来：如果一家俱乐部降到次级联赛，股东又撤走，它就会破产。就财政公平而言，从英国政府的表态看，他们似乎会用完这些亏损和可持续空间来保住俱乐部。我认为，如果英格兰议会真的介入并按他们所说去监管，这些后果会更早被纠正；如果不这么做，英超就会出现俱乐部消失。” 威胁已经摆在眼前，但英格兰俱乐部仍在无刹车地冲进转会市场。